新三板《股权激励和员工持股计划的监管要求（试行）》及《业务指南》法律解读
截至目前，有关新三板股权激励和员工持股计划制度全部正式落地。 作为公司法的律师，本律师就新三板有关股权激励和员工持股计划制度为您第一时间进行详细解读。 01 《监管指引》主要内容 《监管指引》主要由以下三个部分组成。 第一部分 具体规定了股权激励的对象、激励方式、定价方式、股票来源、条件、必备内容和各方权利义务安排，对绩效考核指标、分期行权、信息披露以及实施程序等进行规定。其中，股权激励的方式主要是限制性股票和股票期权，股票来源主要为发行新股、回购股票和股东赠与。 第二部分 具体规定了员工持股计划的资金和股票来源、持股形式、管理方式和信息披露要求。其中按管理方式分为委托管理型和自我管理型两类，委托管理型应备案为金融产品且持股12个月以上，自我管理型需“闭环运行”至少36个月，两类员工持股计划在参与发行时均视为一名股东，无需穿透或还原。 第三部分 附则主要规定禁止利用股权激励和员工持股计划进行内幕交易等违法违规活动。 政策适用方面，《监管指引》发布施行时，新三板挂牌公司已经发布股权激励和员工持股计划草案，但未经股东大会审议通过的，应当按照《监管指引》的各项要求对照调整；已经股东大会审议通过的，可继续执行。 02 《监管指引》主要特点 根据全国股转系统发布的信息来看，《监管指引》有助于新三板挂牌公司在特殊时期留住人才、稳定人心，也是资本市场服务“六稳”“六保”的重要体现。 新三板股权激励和员工持股计划制度就有以下特点： 一是体现“放”，契合企业特点。 授予价格方面，坚持以信息披露为核心的基本理念，在价格挂钩管理上体现灵活性，授予价格、行权价格低于规定的，公司应说明定价依据和合理性，主办券商发表意见。
授予比例方面，考虑挂牌公司股本规模普遍较小，将股权激励比例的上限设为30%，对单人激励比例或员工持股计划比例不设限制，尽可能包容不同类型企业的个性化激励需求。
绩效考核指标方面，董事、高管作为激励对象的，应当设立绩效考核指标，对核心员工不强制设立绩效考核指标，充分尊重中小企业的发展规律和自主管理。 二是明确“管”，强化市场约束。 规定股权激励实施程序，明确了内部审议、激励名单公示、强制回避表决、变更或终止程序、中介机构核查等方面的规定，发挥企业内部监督和制约作用。
充分发挥券商督导优势，要求主办券商全程深入跟进，对股权激励和员工持股计划方案设计、定价依据和定价方法的合法合规性发表明确意见，对股权激励和员工持股计划的实施情况进行持续督导。
强化信息披露，在参与人员范围、预留权益比例等方面明确限制要求，对激励方案要素、定期实施情况等方面明确披露要求。 三是突出“服”，顺应市场需求。 业务流程方面，以发行股票作为激励标的股份来源的，按照规则进行审议和披露后，即可办理激励股份的登记手续，无需再履行定向发行程序，最大限度减少重复管理，降低市场成本。 持股计划管理模式上，挂牌公司可以委托专业机构进行管理，将持股计划备案为封闭期不少于12个月的金融产品，也可以自行管理、闭环运作，但封闭期不少于36个月。挂牌公司可根据自身实际需求和实施成本进行选择。
持股计划载体方面，既可用专用账户、资管产品等常见类型，也充分尊重新三板市场已有的员工持股实践经验，允许选择公司法人或合伙制企业等作为载体，拓宽了企业选择。 03 新三板股权激励计划解读 针对这次《监管指引》有关股权激励计划制度相关规定，本律师主要从激励模式、激励对象、股票来源、股票数量、业绩考核、定时、股票定价、持股方式、资金来源、实施程序与信息披露等几个方面进行简单的解读，具体如下图：
04 新三板员工持股计划解读 针对这次《监管指引》有关员工持股计划制度相关规定，本律师主要从激励对象、股票来源、股票数量、业绩考核、定时、股票定价、持股方式、资金来源、实施程序与信息披露等几个方面进行简单的解读，具体如下图：
05 《业务指南》解读 《业务指南》分为正文和附件两个部分内容。 正文包括股权激励计划和员工持股计划制度的业务指南，具体为： 一、股权激励计划业务办理指南
一是规定了股权激励计划的审议程序和信息披露要求，股权激励计划实施程序必须经过董事会审议并就股权激励计划草案作出决议并披露，激励对象名单在公司内部公示并征求意见、公示期不少于10日，监事会对激励对象名单进行审核并和独立董事发表意见，主办券商针对合法合规性核查并发表意见，最后股权激励计划等事项提交股东大会审议并经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过等审议程序。
二是规定了限制性股票和股票期权的授予登记、解售与回购注销（行权注销）等程序做了详细规定，如规定了激励对象支付了限制性股票价款后，挂牌公司应在会计师事务所完成验资后5个交易日内，通过主办券商在全国股转系统提交《限制性股票授予登记申请书》并在完成登记后2个交易日捏披露和进行公告。
三是限制性股票解除限售条件成就后，挂牌公司依法应当进行审议披露董事会决议并公告，监事会和独立董事及主办券商发表专项意见披露并公告。
四是出现应当回购注销限制性股票情形的，同时需要履行审议程序进行披露并进行公告。
五是如发生股权激励计划的变更和调整的，挂牌公司依法应当进行审议披露董事会决议并公告，监事会和独立董事及主办券商发表专项意见披露并公告。
六是如挂牌公司终止股权激励计划的，同样需依法履行生意程序，由主办券商核查并发表专项意见，最终办理售出权益的回购注销处理。 二、员工持股计划业务指南
一是规定了员工持股计划的审议程序包括董事会审议、内部征求意见、监事会及独立董事（如有）发布意见、主办券商核查并出具意见，最后提交股东大会审议作出决议并披露。与股权激励计划的审议程序和信息披露要求总体是一致的，并没有多大变化和调整。
二是特别规定了员工持股计划的不同股票来源的业务办理做了不同的要求，如以回购股票作为来源的，挂牌公司应当在股东大会审议通过员工持股计划后向全国股转公司提及《员工持股计划股票划转确认申请书》审查确认后，办理过户登记手续icing完成公告。如通过全国股转系统购买股票作为来源的，则可以通过做市、集合竞价、连续竞价、大宗交易、特定事项协议转让等方式购买股票，并及时进行披露购买进展公告。如以股票发行作为来源的，则依法按照法定程序办理信息披露即可。如以股东自愿赠与作为来源的，在相关赠与合同生效后5个交易日内，通过主办券商提交申请经全国股转公司审查确认后办理过户登记完成后进行公告。 不论是新三板挂牌公司采取股权激励计划，还是员工持股计划，都必须按照法律法规的规定和要求履行审议程序和信息披露公告，这样才能最大限度防范利用股份回购进行内幕交易、市场操纵、利益输送等违法活动。